2017年中级会计师考试开始进入备考时期，边学边练，巩固所学知识，下面是yjbys网小编提供给大家关于中级会计师考试《财务管理》综合题特训，希望对大家的备考有所帮助。
五、综合题
1、已知股票A和股票B的部分年度资料如下(单位为%)：
概率 (%)A股票收益率(%)B股票收益率(%)
102613
101121
201527
252741
202122
153232
要求：
(1)分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率(精确至万分之一)。
(2)分别计算投资于股票A和股票B的标准差(保留四位小数)。
(3)假定股票A和股票B收益率的相关系数为0.5，计算A股票和B股票的协方差(精确至万分之一)。
(4)假定股票A和股票B收益率的相关系数为0.5，如果投资组合中，股票A占40%，股票B占60%，该组合的期望收益率和标准差是多少?(精确至万分之一)
(5)已知市场的标准差为0.2530，上述投资组合与市场的相关系数为0.8，无风险利率5%，市场的风险收益率为8%，确定该投资组合的必要收益率(精确至万分之一)。
【正确答案】 (1)A股票平均收益率
=26%×10%+11%×10%+15%×20%+27%×25%+21%×20%+32%×15%=22.45%
B股票平均收益率
=13%×10%+21%×10%+27%×20%+41%×25%+22%×20%+32%×15%=28.25%
(2)A股票标准差=[(26%-22.45%)^2×10%+(11%-22.45%)^2×10%+(15%-22.45%)^2×20%+(27%-22.45%)^2×25%+(21%-22.45%)^2×20%+(32%-22.45%)^2×15%]^(1/2)=0.0669
B股票标准差
=[(13%-28.25%)^2×10%+(21%-28.25%)^2×10%+(27%-28.25%)^2×20%+(41%-28.25%)^2×25%+(22%-28.25%)^2×20%+(32%-28.25%)^2×15%]^(1/2)=0.0891
(3)A股票和B股票的协方差=0.5×0.0669×0.0891=0.0030
(4)组合的期望收益率是以投资比例为权数，各股票的平均收益率的加权平均数。
投资组合期望收益率=22.45%×0.4+28.25%×0.6=25.93%
投资组合的标准差=[0.4×0.4×0.0669^2+0.6×0.6×0.0891^2+2×0.4×0.6×0.5×0.0669×0.0891]^(1/2)
=0.0707
(5)投资组合的贝塔系数=0.8×0.0707/0.2530=0.2236
投资组合的必要收益率=5%+0.2236×8%=6.79%
【答案解析】
【该题针对“证券资产组合的风险与收益”知识点进行考核】
2、A公司是一高科技公司，其有关资产及股本资料如下：
2012年年初的资产总额为15000万元、股东权益总额为10000万元，年末股东权益总额为13000万元、资产负债率为35%;2012年初股份总数为5000万股(含150万股优先股，优先股账面价值600万元，优先股股利为300万元/年，优先股账面价值在2012年没有发生变化)。2012年2月10日，公司股东大会通过的2011年股利分配方案为：以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股，此方案已于5月1日实施完毕;由于公司新上一生产线需要资金，公司于2012年9月1日发行新股(普通股)1500万股，筹资资金6000万元。
另外，公司在发行新股的同时，按面值发行了年利率为3%的可转换债券120万张，每张面值100元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换股票，转换比率为20。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。
已知2012年实现销售收入10000万元、净利润1500万元。2012年12月31日，公司股票以28元/股收盘。
要求：
(1)计算2012年的基本每股收益、稀释每股收益。
(2)计算2012年末的市盈率、普通股每股净资产和市净率;
(3)计算2012年的销售净利率、总资产周转率和权益乘数;(时点指标使用平均数计算)
(4)已知2011年销售净利率为12%，总资产周转率为0.8次，权益乘数为1.4。按销售净利率、总资产周转率、权益乘数的.次序使用连环替代法进行杜邦财务分析，确定各因素对净资产收益率的影响?
【正确答案】 (1)归属于普通股股东的净利润=净利润-优先股股利=1500-300=1200(万元)
年初发行在外的普通股股数=5000-150=4850(万股)
2012年2月10日向全体股东送的股数=4850×2/10=970(万股)
2012年发行在外的普通股加权平均数=4850+970+1500×4/12=6320(万股)
基本每股收益=1200/6320=0.19(元)
假设全部转股：
增加的净利润=120×100×3%×4/12×(1-25%)=90(万元)
增加的年加权平均普通股股数=120×20×4/12=800(万股)
稀释每股收益=(1500-300+90)/(6320+800)=0.18(元)
(2)年末的市盈率=28/0.19=147.37(倍)
年末的普通股每股净资产=(13000-600)/(4850+970+1500)=1.69(元)
年末的普通股市净率=28/1.69=16.57(倍)
(3)销售净利率=1500/10000×100%=15%
年末的资产总额=13000/(1-35%)=20000(万元)
平均总资产=(15000+20000)/2=17500(万元)
总资产周转率=10000/17500=0.57(次)
平均股东权益=(10000+13000)/2=11500(万元)
权益乘数=17500/11500=1.52
(4)2011年的净资产收益率
=12%×0.8×1.4=13.44% (1)
第一次替代：15%×0.8×1.4=16.8% (2)
销售净利率变动对净资产收益率的影响=(2)-(1)=16.8%-13.44%=3.36%
第二次替代：15%×0.57×1.4=11.97% (3)
总资产周转率变动对净资产收益率的影响=(3)-(2)=11.97%-16.8%=-4.83%
第三次替代：15%×0.57×1.52=13.00% (4)
权益乘数变动对净资产收益率的影响=(4)-(3)=13.00%-11.97%= 1.03%
【答案解析】
【该题针对“上市公司特殊财务分析指标”知识点进行考核】
